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实物交割与套期保值的区别是什么?

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网友
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2015-07-28

 实物交割与套期保值的区别是什么?

1条回答

       实物交割是实现套期保值的重要一环。在期货市场上,尽管交易者交换的是期货合约,而不是实物商品,但期货合约只是商品所有权的一种凭证,实物商品才是真正的物质承担者。实物交割是联系期货交易与现货交易的桥梁和纽带,是期货市场赖以生存的物质基础。从套期保值的效果来看,采取实物交割方式了结交易也是套期保值实现的一种途径。当基差的变化对套期保值者不利的时候,如果对冲平仓,则必然要承担基差风险,使保值的效果大打折扣,实物交割使得保值者可以在交割日以实物交割的方式了结交易,从而获得稳定的基差收益(建立保值交易部位时的基差水平)。


      世界成熟期货市场上运行的情况表明,实物交割量只占总交易量的1%-5%。实物交割与套期保值的关系,既是一个理论问题,也是一个实践问题,它直接影响期货市场套期保值者的策略。如果期货市场上的保值交易者都要采取实物交割的方式,势必造成期货市场上实盘量过多,交割率过高,影响市场的流动性,也会造成交易所交割仓库附近地区现货市场供应紧张,价格上升,从而影响期货交易的正常价格波动。因此,不能单纯用交割率高低来衡量套期保值业务的开展程度。


      尽管实物交割是期货市场与现货市场的连接点,对套期保值有重要作用,但是套期保值与实物交割不存在必然的对应关系。实际上,用标准化的期货合约暂时替代非标准化的现货合同,其目的是通过期货市场把将要买卖的现货商品价格提前确定下来,以确保预期利润能够顺利实现。既然如此,一旦随后达成了这一现货合同,期货合约也就完成了作为现货合同暂时替代物的历史使命,套期保值者必须将期货合约对冲了结。以交割为目的的期货合约的买卖不一定是套期保值,企业在期货市场上以交割为目的所进行的期货合约的交易,实际上是把期货交易活动作为现货交易活动的延续,把期货市场作为现货市场的一个组成部分。!li坏着实物交收目的进行的期货买卖应被看作是单纯的远期买卖,而不是套期保值。利用高度标准化的合约格式为其十足的商业性远期交易服务,与普通的远期商业买卖没有实质性的区别。

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2015-07-28
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