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美国共同基金黑幕是真么回事?

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2015-07-16

美国共同基金黑幕是真么回事?

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纽约州总检察长埃利奥特·斯皮策于2003年9月3口向公众宣布,四家著名共同基金公司涉嫌与对冲基金金丝雀资本合伙公司在1999至2003年之间进行非法交易,损害了其他投资者的利益。随后,遭到调查、起诉和判刑的基金业从业者接连不断。相继被曝光的还有如管理着1750亿美元资产的马萨诸塞金融服务公司(简称MFS)、管理资产规模高达4380亿美元的安联资本管理控股公司和欧洲最大的基金交易商一英国景顺集团旗下的美国子公司等等一些知名基金公司和交易商。


随着2001年网络股泡沫的破灭,己经习惯了牛市生存环境的基金公司举步维艰。同时,熊市的环境也加剧了基金业的竞争和不断推出新产品的压力。在证券市场不景气的条件下,基金资产增值的一种方法就是推出新的投资产品。然而对于投资公司而言,要让投资者们对一个规模小而又未经市场检验的投资产品青睐是很困难的。因此,一种实质性的外部投资无疑有助于这些产品的成功推出。这就是基金黑幕的始作俑者金丝雀资本合伙公司的价值所在,因为该公司曾许诺会对几家大型共同基金公司所管理的基金进行投资。作为进行长期投资的交换条件,它要求斯特朗资本管理公司、骏利资本集团以及美洲银行(Bankof America)等允许其进行择时交易和盘后交易。


这次丑闻中,美国共同基金的违规行为主要涉及盘后交易和择时交易两种做法7。盘后交易,在1968年就被列为非法行为。择时交易本身并不违法,基金公司只是违反了其自身的游戏规则。大多数接受调查的基金公司在提交给SEC的招募说明书中,通常声称其禁止投资者进行此类短期交易。而在实践中,基金公司事实上又与一部分投资者达成协议,允许其进行此类交易。实际上,他们对投资人执行了双重标准,其行为中明显存在欺诈现象,这就违反了共同基金应该承担的受托责任。


这次基金公司丑闻,虽然牵涉到的非法盈利不多,相对于安然几十亿美元的欺诈数额,这次丑闻涉及的数额要小的多。但这个事件对市场信心有着影响,中小投资者原本充分信任基金公司,而共同基金也一直宣称时刻将投资者的利益放在心上。但基金公司丑闻经媒体报道出来后,中小投资者才发现基金内部人士做了一些不道德的事情,他们被基金公司欺骗了。”


美国基金业暴露出的一系列丑闻在相当程度上影响了基金投资人的信心。民意调查显示,有1/5的投资者认为,如果他们投资的公司成为调查的对象,他们将抛售手中的基金。另有51%的人说,他们将在上述情况发生时转移投资。另外在Canary丑闻曝光后,与该事件有关的几家公司管理的基金招致巨额赎回。仅仅在2003年9月份一个月的时间里,总共近25%的基金份额被净赎回,基金资产总规模减少近79亿美元。受这次事件的影响,2003年美国共同基金现金净流入数据出现了自20世纪90以来唯一的一次负值。

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