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何为股指期货的风险

作者:网络         来源:网络         阅读量:210         发布时间:2015-09-11 16:11:02         分享到:

       股指期货市场的风险具有规模大、涉及面广、具有杠杆性、复杂性和可预防性等特点。股指期货的风险类型较为复杂。从交易环节可分为代理风险、强制平仓风险、流动性风险等;从投资者所面临的风险上分类又可分为市场风险、流动性风险、信用风险、法律风险和操作风险等。从风险产生主体可分为交易所风险、投资者风险、经纪公司风险和政府风险等;接下来,我们将在下文详细介绍股指期货的风险

何为股指期货的风险

      (一)股指期货本身特有的风险

      1.基差风险
      所谓基差,是指在一特点的时间点,某种商品的现货价格和其某一特点的期货合约的价格之间的差价。基差风险是期货衍生品特有的风险。基差所反映的其实是商品的时间价值,一般来说基差为正值,并且随着时间的流逝,逐渐变小。但在某些市场异常的情况下,基差会出现异常波动,这时会导致巨大的交易风险。

      2.标的物风险
      与商品期货、利率期货和外汇期货不同,股指期货的标的物具有其特殊性。因为商品期货、利率期货和外汇期货,投资者都可以通过套期保值,建立现货与期货在数量上的一致、交易上相反的仓位来降低自身的风险。但股指期货的标的物是股票指数,是综合整个市场的反应。如果要想完全的控制风险,锁定收益,必须持有与指数中成分权重完全一致的股票组合。这在现实操作中是几乎不可能做到的。所以,股指期货与现货之间的套期保值很难完成,所以一致存在风险。

      3.合约品种差异造成的风险
      有些交易品种,标的物相同,但不同的合约,因为合约上的差异会造成其期货合约价格变动相反或者幅度不同等,如经225种股指期货和东京证券股指期货。这种合约品种的价格,在相同因素的作用下,却有不同的表现,构成了合约品种的差异的风险。

      4.交割制度造成的风险
      股指期货采用完全的现金交割的方式完成清算。相比于其他可以进行实物交割的金融衍生品,股指期货存在更大的交割制度的风险。比如说,其他可以进行实物交割的衍生品,无论如何一旦满足交割要求,投资者可以用实物产品支付一部分交割要求。而股指期货只能使用现金,不能使用股票来支付,所以其面临的交割风险也更大。

      5.追加保证金风险
      由于股指期货制度采用逐日盯市的制度,每天进行结算,使得投资者必须承担每天保证金的变动风险。当保证金低于维持保证金水平时,投资者必须在规定时间内补足保证金到初始保证金水平,否则,其仓位会被强行平仓。这使得投资者必须考虑这一风险,安排好自己的资金,保留一部分现金,避免保证金追加的风险。


      (二)股指期货的投资者会遇到的风险
      1.市场风险

      市场风险是金融市场上最容易出现的风险。它是指投资者所持有的期货合约随着期货价格的变化而变化而产生的风险。因为期货交易具有杠杆性,当出现不利行情时,指数一个微小的变化,都能够带来巨额亏损,使得投资者出现资金不足强行平仓的状况。因此股指期货的投资者面临的巨大的市场风险。市场风险一般于社会环境、政治法律、经济形势、自然因素等等紧密相连。

      2.法律风险
      法律是指在期货交易者,如果投资的行为不符合法律规定的标准,无法获得预期收益或者承受经济损失的风险。如投资者选择了非法的期货经纪业务公司、签订非法合同、交易对象或者处理税收问题时与法律法规发生冲突等。

      3.流动性风险
      流动性风险可分为两种,一种是资金量风险,另外一种是流通量风险。资金量风险是当投资者无法及时筹集资金来建立仓位,或者投资者无法维持股指期货所需要的保证金时的风险。我们知道股指求偶实行每日无负债结算制度,投资者随着会面临着被要求追究保证金的问题。当市场波动巨大,有时候保证金需要追加很多,如果投资者无法按时间补足保证金,将被实行强制平仓,会给投资者带来巨大的损失。而流通量风险,是指投资者无法及时按照计划以合理价格建立或卖出头寸的风险。这种情况会出现在市场出现某个极端的时候发生。

      4.操作风险
      操作性风险不仅在股指期货中,在很多金融领域都会出现的风险。它是只因人员或系统内部控制的不完善等方面的缺陷而导致损失的风险。操作风险一般包括以下几个方面:因存储交易数据的计算机因灾害或者操作错误而引起的损失的风险;或者因负责风险管理的计算机系统出现错误,导致不能正确地控制市场风险;或者因为计算机的错误,导致数据被破坏;或者因为工作失误或者责任不明确,发生舞弊行为或者不能进行准确的结算的风险;或者交易员在操作的时候输入指令错误等。

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