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股票指数期权的特点

作者:网络         来源:网络         阅读量:297         发布时间:2015-12-24 17:46:07         分享到:

      1.股票指数期权的特点的特点一般性

      如同一般金融衍生工具一样,股票指数期权的特点也具有以下几个基本特点:

      表外反映性:股票指数期权的特点交易的发生预示着将来一系列的财务变动,它不构成有关金融机构财务报表上的资产项目和负债项目,属于表外业务。这些交易特点在财务报表上无法反映出来,因为传统财务报表是以历史作为计量基础,按交易价格入帐。

      杠杆性:股票指数期权的特点的杠杆性表现在交易时只需缴存相当于合约标的金额很小比例的保证金或期权费,便可以进行全部合约标的的金额交易,即通常所说的“以小搏大”。对于一般投资者,如果指数是属于大盘指数(由“证管会”认定),则裸露销售的股指期权的保证金由于在理论上风险比较低而规定比较宽松,常为指数的15%,加上期权的权利金,再减去期权溢价部分(如果有的化),但保证金不得低于10%。如果指数是类股指数或狭义指数的股指期权,裸露销售的保证金为20,加上期权的权利金,在减去期权溢价部分,但保证金不得低于指数的15%。而对于实力雄厚的机构投资者,由于持有巨额其他证券资产和优良的信誉,其保证金要求大大降低,有时更可低于1%。

      虚拟性:虚拟性一般是指有价证券所具有的独立于现实资本运动之外,却能给证券持有者带来一定收益的特性。正如上面一个例子所述,股指期权是以股票指数为买卖对象,将股票指数乘以一个规定金额作为股指期权合约的价格,再把到期时股票指数的变动换算成现金交易,自始至终从没有获得证券。

      风险性:股票指数期权的特点的上述特性,特别是杠杆性和虚拟性,决定了股指期权的交易比传统金融交易的风险更大。其风险性主要表现在以下几个方面:首先,股指期权交易的风险贯穿于整个交易全过程。从合约签订到最后结算,合约的价格在不断变化,交易双方的风险收益也在不断变动。其次,股指期权具有杠杠作用,股指的少量变动会导致实际损益成倍扩大,因此一旦投机者对市场判断失误,就会遭受巨大损失。第三,股票指数期权的特点交易是将社会经济中分散的风险集中在金融衍生市场释放,其交易风险的冲击力巨大,如果无法得到有效控制,就会导致系统性风险。

股票指数期权的特点

      2.股票指数期权的特点的特点特殊性

      另外,股票指数期权的特点还有一些独特特点:

      不对称性:这是股票指数期权的特点类的期权独特的特点,交易双方风险收益机制不对称、权责不平等,期权持有方只有权利没有义务,既锁定了损失又不放弃赢利机会;期权的卖方由于收取了权利金而只有义务没有权利。

      采用现金交割形式:股票指数期权的特点采用现金交割的形式,这是由股票指数的自身的特点决定的,因为要把几十种或几百种股票按一定的加权方式组合既费时又费力,而且成本昂贵,客观上采用基础证券交割形式几乎不可能。

      延时风险:股指期权的卖方经常在其所签发期权已经实际交割的第二天才能了解此事,因其经纪人要等到第二天交易开始之前方能得到交割通知。尽责的经纪人将会立即将此消息通知客户,但通常投资者知道消‘急要更晚一些,再加上若客户因各种原因一时无法通知,从而使期权卖方不得不承担这一延时风险。

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