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行为金融学说

作者:网络         来源:网络         阅读量:163         发布时间:2015-08-24 11:24:22         分享到:

       行为金融学说是对反应不足说的解释,即对股价为什么出现对信息反应不足的解释,从而对动量效应进行具体的分析。从心理学的角度来说,人的行为一般同时具有保守性和以偏概全的倾向。保守性是指人们过分依赖过去的信息,而对新的信息不能完全接受;以偏概全是指人往往根据实物单方面的特征来推测整体的表现。

       Daniel, K., Hirshleifer, D., Subrahmanyam, A.(1998)通过建立行为模型得出以下研究成果,当投资者表现出过分自信时,这种行为就会在市场上导致信息延迟的过度反应,结果就导致了短期内的动量效应,和长期内的反转效应!29y Grinblatt, M. and Han, B.(2005)研究了特定的行为(即处置效应)对动量效应的影响。处置效应指的是,投资者为了不把股票的账面损失变为实际损失,而继续持有亏损的股票和卖出还在盈利的股票。他们的研究结果表明,处置效应可能对动量效应产生很大的影响。

       行为金融学说的共同点是,股价在短期内对信息反应不足,即表现出短期内股价的持续上涨,就是所谓的动量效应,长期内则不存在。

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