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债券凸性定义

作者:网络         来源:网络         阅读量:477         发布时间:2015-08-21 14:25:05         分享到:

       债券的凸性定义虽然表面上复杂,但久期和凸性有密切联系:将修正久期公式中分子的各项都乘以(1+t),分母则乘以(1+y),即得到凸度公式。久期是用来度量债券未来支付平均时间的一个概念,而凸性则是用来度量围绕平均时间左右的扩张或分散,这两个概念与统计学里的均值和方差有一定相似性。债券的凸性由其久期和现金流的分散度决定。如果久期相等时,分散度越大,则凸性越大;分散度相等,久期越长,则凸性也越大。

债券的凸性的性质:
       1.单期付息的债券凸性为零。
       2.多期付息的债券凸性为正。
       3.债券久期越对收益率的变化敏感,则凸性越大。
       4.到期收益率越低,凸性越大。
       5.利率越低,凸性越大。
       6.凸性的价值久期相等的债券,收益率增加时,凸性强的债券价格减少比凸性弱的债券价格减少小;当收益率减少时,凸性强的债券价格增加比凸性弱的债券价格增加大。这就是债券凸性的价值。收益率波动性越高,凸性价值越大。

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