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香港基金证券公司成长案例

作者:网络         来源:网络         阅读量:153         发布时间:2015-08-18 18:11:01         分享到:

       香港基金证券惠理集团成立于1993年,由马来西亚华人谢青海及香港富商叶维义创立。成立初期谢青海持有公司23%的股权、叶维义持有14.5%,其余股份为不参与公司管理的被动持有。1995年,谢青海、叶维义收回被动投资者的全部股权,其后于1998年引入私人股东Holding Capital Group和J.H.Whitney lll.L.P。新股东的引入不仅增加了公司股本,给公司提供咨询和建议,加强内部控制架构和运作,为做大规模奠定了基础。作为第一家从私募起步的资产管理公司,香港基金证券惠理的成功具有明显的“中华”烙印。首先香港基金证券惠理是通过投资大中华区的华资企业取得卓越的业绩;其次香港基金证券惠理的核心投资团队都是华人,他们将国际化的视野和华人背景完美融合。尽管香港基金证券惠理的规模相对国际基金巨头来说还很小,但是它的成功路径或许对于中国基金行业更有启发和借鉴意义。

       1.专注于成长迅速的大中华市场及卓越的投资业绩。1990年以来,大中华地区尤其是中国大陆成为世界上经济增长最快的地区,大量的直接融资需求使得证券市场规模急剧增长。大中华地区证券市场高速发展给香港基金证券惠理的投资提供了绝佳的机会,一方面大量优秀企业上市,香港基金证券惠理有更多可选择的投资标的,另一方面上市企业平均市值的高速增长,给香港基金证券惠理的投资带来丰厚回报。香港基金证券惠理成立之初就专注于大中华地区证券市场,以投资未被市场发现的中小型股票为主,这样的投资战略使得公司能够将有限的资源投放到回报率最高的股票上。香港基金证券惠理在过去二十年有幸分享了大中华地区高速增长的丰盛果实,业绩回报率不仅远超过同行基金,更大幅跑赢市场指数。香港基金证券惠理历史最长的香港基金证券惠理价值(A单位)1994-2013年复合增长率高达15.86%,远远超越同期香港恒生指数的5.66%、上证指数的6.43%、台湾加权指数的1%。

       2.优秀的管理制度。香港基金证券惠理在长期的实践中,摸索了一条适合自身及行业特征的管理制度。
       1)优秀的人才管理机制。基金公司最重要的资产是人才,因此在激励的竞争中保持人才队伍的稳定性至关重要。核心投资人才的稳定是基金取得长期优秀业绩的必要条件之一。香港基金证券惠理公司在过去二十年发展中,逐步建立起内部培养、晋升的机制,保持核心投资团队的稳定性。目前公司投资核心人才服务时间均超过巧年,谢青海21年、何民基19年、苏君棋15年、洪若甄16年。除了谢青海作为公司创始人外,其余三名核心人员均从普通职员做起,逐步晋升到公司高管职位。
       2)充分的激励机制。能否吸引并留住人才关键在于企业的激励机制,香港基金证券惠理通过红利(每年税前利润的20-23%,2010年为25%)、股票及权对员工进行有效激励,2007年香港基金证券惠理的红利竞高达5.5亿港元,2006-2013年香港基金证券惠理公司的红利及股权支出合计高达15.9亿港元,为固定酬金及福利的2.4倍。
       3)投资流程化机制。公司核心人物谢青海很早就意识到如果仅仅依靠他个人的能力,很难将基金的规模扩大,于是他在1990年代末开始实施一项称为“价值投资过程工业化”的计划,希望将价值投资从一个人依赖投资者个人天赋的手工精品转变成了大规模生产的流程。首先他将价值投资的技能分解为7个部分,分别是原创思想、调研、决策、交易结构化、执行、维护、退出,然后每个部分由专门的团队负责。香港基金证券惠理通过招募大学毕业生进行培养,然后将投资的流程分解,每人只做他搜长和专业的哪一个岗位,这样整个基金的业绩就和团队相关而不依赖于明星基金经理。在投资决策方面香港基金证券惠理实行分权制的高级投资经理制。高级基金经理管理一个包含基金经理、研究员的投资小组,形成独立运作的小基金,这样能保证基金规模增大后,还能最大程度集成每个基金经理的投资才能,克服规模带来的边际投资回报率递减问题。
       4)机构投资者为主的客户结构更能保障价值投资的持续进行。香港基金证券惠理的客户结构中以机构投资者为主,相对散户来讲,机构投资者资金t大,选择公司更专业、谨慎、严格且投资周期较长,这为香港基金证券惠理的价值投资理念提供了保障。香港基金证券惠理上市后,为了扩大规模,降低成本,开始开发债券、ETF、指数等基金扩展客户,但至2013年末,零售客户占管理总资产比例仅为27%,香港基金证券惠理仍然是一家以机构投资者为主的基金管理公司。
       5)强大的品牌影响力。香港基金证券惠理成立后,凭借卓越的投资业绩屡获殊荣,造就了香港基金证券惠理在香港基金管理行业的强大品牌力,令更多的海内外投资者认可香港基金证券惠理的价值投资理念和投资能力,2007年香港基金证券惠理公开上市后,以更加公开透明的企业营运和财务状况面对公众,令投资者更了解、信任香港基金证券惠理,因此尽管遭遇2008年金融危机,香港基金证券惠理的基金规模仍然持续增长。

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