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股票卖空交易与卖空机制

作者:网络         来源:网络         阅读量:211         发布时间:2015-08-12 15:25:29         分享到:

       股票卖空交易:股票市场上的卖空交易,是股票市场上主动性做空的一种形式,是指股票投资者出售通过合法手段借入的股票。对卖空交易概念的认识也有一个发展的过程,在早期,卖空交易仅指“出售者出售自己并不拥有的证券”。随着实践的发展,人们对卖空交易的认识不断深化,概念的外延也随之扩大。比较有代表性的是美国证券交易委员会3B-3规则所指出的卖空的概念:“卖空一词,是指投资者出售自己并不拥有的证券的行为,或者投资者用自己的帐户以借来的证券完成交割的任何出售行为”。这实际上己经隐含地指出了卖空交易的两种形式,后来美国证券交易委员会在一份报告中明确地将卖空交易定义为两种形式:1.投资者不拥有证券,通过出售借来的证券卖空;2.虽然投资者拥有证券,但却以借来的证券售。这个定义实际上将“持有卖空(saleagainstbox)”也纳入了卖空交易的范畴。从本质上来看,卖空交易实际上是信用交易的一种形式,因为证券的借贷实际上也是一种信用,而且卖空交易通常采用的是保证金信用交易的形式,即卖空者只需要在帐户上拥有他所借入的证券价值一定比例的现金即可借入证券进行卖空交易。但在实践中一般都把信用交易理解为“融资交易”,或称为狭义上的信用交易,即当投资者资金头寸不足,不能继续买入证券时,通过向证券经纪人进行贷款融资的方式获得财务杠杆进而实现投资的交易方式,早期也把这一交易称为“垫头交易”。与此相对,卖空交易也被称为“融券交易”,在这种交易中,投资者不是借入资金,而是借入证券,而且它实际上与融资交易相对是一种反向的交易方式,融资交易是预期证券价格上涨而买入证券,而融券交易则是预期价格下跌而卖出证券。

       股票卖空交易与卖空机制:股票卖空交易与卖空机制是指为保证股票市场卖空交易的顺利进行而制订的一系列制度的总和。它包括若干子系统,具体有针对卖空交易的法律制度、交易制度、监管机制、信息披露机制等。

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