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现公司股权结构存在的缺陷

作者:网络         来源:网络         阅读量:288         发布时间:2015-07-30 15:06:45         分享到:

       现公司股权结构存在的缺陷缺陷具体体现在:

      其一,股票的种类过多,通过区别不同的股东身份,加以区别对待,人为造成A股、,B股和H股市场被分割;并使得国有股、法人股不能流通,协议转让价格低于同一公司的A股价格,导致同一公司出现不同的交易价格,而且流通股股价被严重扭曲;不同类型的股东权利也不尽相同,破坏了同股同权的基本原则。

      其二,国有股比例过大。国有资产投资主体存在不确定性,导致政企不分,政资不分,引起“所有者虚位”的现象,国有股东约束软化,造成企业的“内部人控制”,难以形成有效的公司治理结构。

      其三,股权结构上,股权集中度过高,既不利于形成小股东与大股东间的有效约束,也不利于在更大范围内对管理层形成多元主体的监督和约束。

      其四,股权过于集中与股东权利分割一方面使得企业控制权市场难以形成,无法对大股东和管理层形成外部接管的压力;另一方面,在上市融资额度管制下,上市公司的“壳资源”成为稀缺资源,助长了非国有投资者通过“借壳上市”、“买壳上市”等形式的财务性资产重组进入市场的现象,既引起法人股比例上升,又导致内幕交易、操纵市场和编制虚假信息等现象。

      其五,对于不掌握控制权的国有股股东和法人股股东来说、既不能在股票升值时通过转让股票获利,也不能在股票贬值时通过转让股票来减少损失:而对于流通股股东而言,则为配股、增发新股等扩股按溢价投入更多的现金,承担更高的资本成本。

现公司股权结构存在的缺陷

      我国上市公司这种不合理和特殊性的股权结构是我国的股东保护如此薄弱、股东权益得不到有效保护的症结所在。

      “一股独大”的股权结构和资本多数决的原则导致股东大会的形式化。大股东可以随意操纵股东大会,使股东大会从一个民主决策机构演变为大股东合法转移上市公司利益的工具,小股东无法通过“用手投票”的方式行使自己的权利。尤其是大股东经常设置人为障碍,剥夺部分小股东参加股东大会的权利,在修改公司章程、选举和罢免董事、监事、处分公司权益时,常常“一票否决”;限制甚至禁止小股东发言。

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