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理解资本资产定价模型

作者:网络         来源:网络         阅读量:295         发布时间:2015-07-24 12:06:05         分享到:

       假设所有投资者都按证券组合理论提出的投资规则实现收益最大化,理解资本资产定价模型探讨竞争性市场中的资本资产定价问题。

理解资本资产定价模型

理解资本资产定价模型几个基本假设:

第一,投资者以期望收益率(亦称收益率均值)来衡量未来实际收益率的总体水平,以收益率的方差(或标准差)来衡量收益率的不确定性(风险),那么投资者的实际决策就被定义为只关心投资的期望收益率(记为Ep)和方差(记为Op);

第二,投资者不知足并且厌恶风险,即投资者总是希望期望收益率越高越好,而方差越小越好;

第三,所有的投资者都是理性的,并且具有完全相同的预期,都在期望收益率和方差的基础上选择证券组合;

第四,资本市场没有摩擦,即不考虑交易成本、红利、股息及有关税收;信息完全自由流动,且市场只有一个无风险利率,记为YF。

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