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财务杠杆筹资原理

作者:网络         来源:网络         阅读量:245         发布时间:2015-07-24 11:06:27         分享到:

       财务杠杆源于负债经营,举债经营是现代企业广一泛采用的一种经营方式,适度合理地负债经营,会使企业更加注重资金的合理利用,提高资金使用效率,创造更多经济效益。当企业资金总额一定、负债与权益比例关系也一定时,短期负债与长期负债间即存在此消彼长的关系。从成木方面看,长期负债成木比短期负债成木高,且长期负债缺乏弹性;从财务风险方面看,短期负债比长期负债的财务风险高;从两种资金筹集方式下的资金取得难易程度看,短期负债资金易迅速取得,而长期负债资金的取得比较困难。


      不同的财务杠杆筹资原理可以形成不同的筹资组合,主要有:

       (1)正常的筹资组合。正常情况下该种筹资组合遵循短期资产由短期资金融通、永久性流动资产和固定资产由长期资金融通的原则。

       (2)冒险的筹资组合。即企业永久流动资产和部分固定资产由长期资金融通,另一部分永久性流动资产和全部短期流动资产由短期资金融通。这种筹资组合资金成木低,利息支出少,可以增加企业收益;但同时企业用短期资金融通了部分长期资产,因此风险较大。

       (3)保守的筹资组合。即企业部分短期资产和全部长期资产都由长期资金融通,而只有一部分短期资产是由短期资金融通。这种筹资组合策略风险小,但资金成木高,会降低企业的利润。不同的筹资组合可以影响企业的报酬和风险。在资金总额不变的情况下,由于短期资金筹集成木低,较多地使用短期资金可以增加企业利润。但此时若流动资产水准保持不变,则流动负债的增加会使流动比率下降,使企业短期偿债能力减弱,加大企业财务风险。假设企业息税前利润不变,不同的筹资组合可以对企业的风险和报酬产生不同影响。

       因此,企业在筹资时必须在利用财务杠杆所可能带来的风险和报酬间进行认真权衡,选择最优筹资组合,以实现企业筹资效益。

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