88财富网

股指期货主力与非主力合约套利分析

作者:网络         来源:网络         阅读量:409         发布时间:2015-07-23 15:39:25         分享到:

       按照成交量标准确定的股指期货主力合约转换日,将股指期货合约存续期分为非主力合约期和主力合约期两个阶段,以股指期货合约IF1006作为重点分析对象,分析股指期货合约在存续期的期现套利的时变特征,得出以下结论:

       第一,股指期货合约在非主力合约期和主力合约期的期现套利机会存在很大差异,以股指期货合约IF1006为例,在非主力合约期的套利频率为89.19%,而在主力合约期的套利频率仅为14.19%,说明在股指期货合约上市初期套利机会较多,随着到期日的临近,期现套利机会之间减少,直至完全消失。

       第二,股指期货合约在非主力合约期和主力合约期的期现套利空间存在很大差异,以股指期货合约IF1006为例,在非主力合约期出现的899次套利机会中,错误定价率MPR最大为0.02789,最小为0.0006882,平均为0.009942,而在IF1006的主力合约期,错误定价率VIPR最大为0.00117,最小为0.0000657,平均为0.002163。非主力合约期的每一项套利空间的指标都大于主力合约期的对应值,这说明,股指期货在非主力合约期的套利空间远远大于主力合约期。

       第三,将股指期货合约IF1006和IF1106、IF1206的期现套利情况的对比分析可知,我国股指期货交易推出初期的期现套利机会远远多于股指期货后续发展中的期现套利机会。11第四,对股指期货合约的非主力合约期和主力合约期来说,存在的套利机会全部为正向套利,没有反向套利,这说明股指期货价格相对于股指现货来说,倾向于被高估,这与我国证券币场长期以来的单边思维有密切关系。第五,作为股指期货和股指现货的跨币场操作者来说,要在股指期货市场中寻找期现套利的机会,应当将重心放在股指期货合约上市之初,并主要关注正向套利机会,果断采取行动,方能抓住期现套利机会,获得套利收益。

文章导航

注册88财富马上送1888元理财红包


400-165-1818

人工服务时间:

周一至周五 09:00~20:00

周六至周日 10:00~12:00