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分析融资融券和股指期货价格功能

作者:网络         来源:网络         阅读量:274         发布时间:2015-07-23 15:21:51         分享到:

       一般情况下,融资融券和分析融资融券和股指期货价格功能市场存在着影响价格发现功能的先天差异,融资融券市场交易的是具体个股,而分析融资融券和股指期货价格功能交易的是整体市场,这使得分析融资融券和股指期货价格功能市场具有较快地反映总体市场信息的优势,而融资融券市场的价格不免掺杂来自个股噪声交易的信息成分。如果知情交易者选择某个特定的交易市场而揭示其私有信启,那么这个市场的价格将引导其他同类产品市场。知情者交易偏好不同微观结构币场的原因主要存在四种假设:杠杆假设、交易成本假设、上点规则假设、市场系统性信自、假设。这些都决足了分析融资融券和股指期货价格功能市场有优于证券现货市场的价格发现功能。但是,随着证券现货融资融券交易的引入,使得证券现货交易也具有了卖空交易、杠杆交易和低成本交易的特点,而且,随着融资融券交易规则的完善和交易规模的增加,证券融资融券交易的这些特点就越明显,最终将使上述四大假设中的杠杆假设和交易成本假设发生的变化,价格发现功能中分析融资融券和股指期货价格功能与股指现货之间的先行—滞后关系也可能发生变化,价格发现贡献度也可能发生变化,使分析融资融券和股指期货价格功能市场发展过程中和分析融资融券和股指期货价格功能合约存续中价格发现功能也呈现出一定的时变性特征。

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