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概述股票贝塔系数模型

作者:网络         来源:网络         阅读量:411         发布时间:2015-12-24 17:21:02         分享到:

       股票贝塔系数模型又叫双贝塔模型,该模型是T-M模型的进一步改进,当市场行情处于上升的趋势的时候,存在关系式而当市场行情处于下降趋势的时候,存在这是一种衡量选股和择时能力的二项式参数检验模型。择时能力被定义成基金经理预测风险收益和市场收益之间差异的能力,以这种差异为依据,基金经理再将基金有效地分配在市场上。倘若基金经理拥有择时能力,通常就会提前调整资产配置中风险资产与无风险资产的结构,指在减少当市场收益低于无风险收益时造成的损失,在具备择时能力的条件下,资产组合的e值分情况取两个不同的值:当市场处于上升时期的时候取较大的值,当市场处于下降时期的时候取较小的值。


       股票贝塔系数模型模型表达式为:Rpt-Rft=Ap+β1(Rmt-Rft)+β2(Rmt-Rft)Dt+εpt

       其中,Dt是一个虚拟变量,当力时,Rmt>Rft时,Dt=1;当力时,Rmt


       Ap表示基金经理选择股票的能力,β1表示在运作过程中基金资产所面临的系统性风险,β2为基金经理的市场择时能力,βpt表示基金第t个研究时间内的实际收益情况,Rft表示所研究的时间内无风险收益率,Rmt表示市场上某一个基准业绩在第t期的收益率,εpt是随机干扰项。对市场行情未来走势的方向性界定,H-M模型与T-M模型的相同点在于,都釆用基准业绩指标与市场中无风险收益之差表示对市场行情将来的走势的方向,但H-M的优越性在于,引入虚拟变量Dt,定性的研究基金管理者对股票市场行情的判断能力。

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