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影响a股市盈率的因素

作者:网络         来源:网络         阅读量:283         发布时间:2015-07-20 00:00:00         分享到:

       a股市场因素
       无风险收益率。根据资本资产定价模型,投资收益等于无风险收益加上风险溢价。其中无风险资产(通常是短期或者长期国库券)的收益率是投资者期望获得的最低报酬率,同时也是投资者进行风险投资的一个参考标准。因此,无风险利率上升,投资者获得的收益相对增大,因此投资者要求的投资回报率会上升,因而导致贴现利率的上市,相应的市盈率的下降。
       a股市场组合的预期收益率。由于机会成本的存在,当市场组合资产的预期收益率提高时,投资者为了补偿承担超过无风险收益的平均风险就相应的要求额外收益的增大,继而投资者所要求的投资回报率就会增大,市盈率相应的下降。市盈率受整个经济形势的影响,当经济较好时,相应市场前景光明,人们积极投资,相应拉动股价上涨,影响a股市盈率的因素较高;相反,经济处于低迷状态时,人们投资不足,市盈率较低。
       影响a股市盈率的因素的大小还与企业所处的行业息息相关。发展速度较为缓慢,经营状况较为稳定,并且资产规模较大的行业,市盈率较低,而具有较好的成长性或是新兴产业集中的行业市盈率相对来说较高。

       盈利水平
       影响a股市盈率的因素是股票市价与每股盈利的比例。其中每股盈利是股票税后利润与流通股数的比值。税后利润是公司收入与支出的差额,因此市盈率受公司的获利能力影响较大,当公司获利能力强,代表其市场前景好,投资者看好,股票价格就上涨,相应市盈率就较高。同时,投资者着对企业有较好的预期,所要求的投资回报率就会较低,市盈率相应也越大。相反,当公司获利能力差,人们对其前景持悲观的态度,则股价会下跌,市盈率降低。

       增长预期
       影响a股市盈率的因素的估值方法是从股票定价模型中衍生出来的,经典的模型是股利贴现模型,其中以固定增长的红利贴现模型为研究对象来分析市盈率。股利贴现模型认为:股票价格应当等于所以预期股利的贴现值。
       影响a股市盈率的因素受股票投资收益影响大,当投资收益大时市盈率较高,相反,当投资收益小时,市盈率则低。

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