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可竞争有效市场理论假说

作者:网络         来源:网络         阅读量:377         发布时间:2015-07-17 15:45:09         分享到:

       可竞争有效可竞争有效市场理论假说假说从市场定价效率出发,探讨市场的可竞争有效性问题。市场定价效率是指市场价格对资产价值的反应速度和精确程度。所谓完全有效市场,指的是这样一种市场状态:即产品价格能够迅速、准确反应其真实价值的变化,市场中不存在错误定价的资产,资产的价格完全包含了所有相关信息,投资者试图利用任何信息及有关技术来预测资产价格的变化从而获得超额回报的机会为零。一句话,有效率的市场可以持续地为资产进行有效率的定价。

可竞争有效市场理论假说

       可竞争有效市场论者根据市场效率的不同,将市场分为三类:

       1.可竞争强有效市场
       强有效市场认为,不仅是已经公布的信息,而且对于那些可能获得的有关信息也都己经反映在股价中。因此,市场中的任何信息包括“内幕信息”对专业分析来说也毫无意义。那么,在整个市场中,就没有人能够获得超额利润。

       2.可竞争半强有效市场
       半强有效市场认为,在证券市场中,证券价格会迅速、准确地根据可获得的所有公开信息进行相应调整。因此,过去的价格和成交量等技术面信息以及己经公布的基本面信息都无助于分析人员挑选价格高估或低估的股票。

       3.可竞争弱有效市场
       弱有效市场认为,股票价格变动的历史不包含任何对预测股价未来变动有用的信息,所以基于股票过去价格、成交量研究的技术分析方法就如同占星术一样荒谬。

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