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资本资产定价理论模型

作者:网络         来源:网络         阅读量:316         发布时间:2015-07-16 16:02:06         分享到:

       资本资产定价理论模型由美国财务学家Treynor(1961),Sharpe(1964),Lintner(1965),Mossin(1966)等人于1960年代所发展出来。资本资产定价理论主要论证了证券资产的风险和收益之间的线性关系。该模型认为,证券资产的风险和收益是严格对应的。投资者想获得高收益,必须以冒高风险为代价。资本资产定价模型的重要结论是证券市场线,它直观反映了风险和收益的对应关系。

       该模型所考虑的是不可分散的风险(系统风险)对证券要求报酬率的影响,模型假定投资人可作完全多元化的投资来分散可分散的风险,此时只有无法分散的风险,是投资人所关心的风险,也只有这些风险,可以获得风险溢价。

       资本资产定价理论模型可以表述为:E(Ri)=Ri+βi【E(Rm)-Rf)】
       其中:
       E(Ri):代表预期报酬率;
       Ri:代表第i项风险性资产的收益率;
       Rm:代表市场报酬率;
       Rf:代表无风险利率,一般为一年期国债利率;
       βi:单个资产与市场资产组合的相关度。

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