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目前保本基金的发展瓶颈有哪些

作者:网络         来源:网络         阅读量:395         发布时间:2015-07-10 18:36:47         分享到:

       国内保本基金的发展面临儿个主要的展瓶颈问题:从宏观角度:1.中国资本市场还不完善,2.投资者行为不理性;从微观角度;3.合格的担保机构很少,4.目前国内债券市场发展不完善,5.尚未得到机构投资者的青睐。

       中国投资市场尚不成熟
       我国的资本市场,既是新兴市场,又属于转轨经济中的市场。在这个市场中,各个行业尚不完善。基金行业也不例外。

       中国股市诞生于1986年,中国的投资基金起步于1991年。中国规范基金产品在1998年才正式出现,所以整个基金行业仍属于新兴产业。中国基金市场从最初只有小规模单一模式的封闭型基金到现在拥有逐渐丰富的多种基金类型的产品线,仅仅二十年。而美国基金行业起始于1924年,迄今为止已经将近白年。
       新兴市场发展过程中有很多共性的问题。比如说法律、法规不够健全,信息披露、会计准则以及会计服务的水准还不够高;包括证券公司、基金管理公司、会计师事务所、律师事务所、评级公司等中介机构的发展水平不够高;从整体上来看,新兴市场的投资者结构一般来说都不够理想,投资行为也不够成熟;上市公司质量和成熟市场相比存在一定差距;公司治理结构也存在一些特有的问题;市场监管水平也有待提高。我国原本是计划经济,并没有资本市场,现在转为市场经济,并发展资本市场。首先,行政干预比较多。因为过去搞计划经济,后来就演变成不同形式的行政干预。第二,国有成份在经济增长中占的比重比较大,和典型市场经济的理论假设是有差距的。第三,在法律、会计和投资者成熟程度等方面尤其薄弱。第四,在转轨过程中,都会在不同程度、在不同阶段,有一些历史遗留问题,这与转轨过程中具体的道路选择以及一些失误所带来的后果有关。这些都给保本基金的发展直接或者问接的造成了局限。
       目前国内保本基金的保本方式大多是采用CPP工策略,通过债券投资形成保本资产,再放大股票投资。但现在国内债市发展还不无善,没有做空机制,所以在投资上有局限。

       投资者行为不成熟
       投资者对于低风险基金的冷淡是目前多数低风险基金转型的主要原因。一方面中国基金行业发展时问不长,市场的普遍特点就是投机性偏高,市场的阶段性波动比较大;另一方面,大多数投资者没有经历过市场的起伏,第三,很多投资者缺乏基本的基金常识,只是凭着一时的热情和赚钱的渴望就进入市场。所以投资者们没有丰富的投资和理财经验。当在市场行情好的时候,投资者们就会更倾向于风险较大但是同时可能受益也较明显的股票型基金。保本基金为了达到保本的目的,常常收益率不会太高,所以投资者热情不高。

       保本基金担保资源稀缺
       我国的保本基金基本都是保证基金,所以必须由第三方出面做本金安全保证,合格的担保机构只有极少数儿家,也不可能无限度地担保,所以对基金公司而言,这是最大的一道坎。什么样的公司能够成为担保机构?保本基金面向广大公众投资人,作为为保障公众投资人利益提供担保服务的机构,首先要有强大的资本实力和良好的信誉,能起到提升投资人信心的作用。其次,担保机构要具备专业能力,充分理解保本技术,具有风险识别能力和风险控制能力,并能以独立第三方的身份,从外部监督基金管理人切实执行投资纪律,稳健投资。第三,要保持良好的资产流动性,在最终风险出现时能对投资人进行及时偿付,切实保障投资人利益。
       2003年6月,在南方基金公司成立了南方避险这只保本型基金后,监管部门出台了《保本证券投资基金运作指导意见》规定,保本基金的担保机构应当符合实收资本不低于20亿元、净资产不低于50亿元,以及已担保的保本基金资产规模不超过其净资产总额的2倍等严格条件。能够满足上述条件的主要是一些大型商业银行、保险公司或者是大型企业集团等,而保险公司、商业银行对此都非常谨慎,基金公司目前能寻找的主要是一些大型企业集团,范围非常狭小。其二,对有资格成为担保机构的机构来说,身为担保人,在评估所承担的风险时,往往是无利而不往的,要价白是不菲的,这在很多程度上也是一个制约因素。
      万家保本增值曾公告称,转型原因是由于其保证人国家开发投资公司在保本周期到期后不再担任保证人。
       在我国合格的且愿意做保本基金保证人的担保机构十分有限,6支保本基金,其中三支保本基金保证人均为中国投资担保有限公司。担保机构资源非常有限,也是限制保本基金发展的瓶颈。

       机构投资者占比小
       在美国,保本基金产生于保险公司的养老保险;在加拿大,保本基金经常用于社保基金的投资中。但是在国内,保本基金的机构投资者仅占到3%-13%之问,个人投资者占到87%-97%之问。而在股票型基金的募集中,很多都是机构投资者占多数。如果更多的机构投资者能够关注保本基金,将保本基金加入到他们的投资组合中,保本基金的明天会更美好。

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