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套期保值基差的特性分析

作者:网络         来源:网络         阅读量:242         发布时间:2015-07-10 12:02:05         分享到:

       由于套期保值是将现货价格波动这一大的风险转化为基差波动这一小的风险,而套期保值的有效性和基差有很大的关系。因此研究基差的特征具有重要意义。根据基差的定义以及对基差风险影响因素的分析,基差的三个特性分别表现为:

       1.相对稳定性。套期保值基差的相对稳定性是套期保值的重要条件。套期保值实现的第一个经济基础对此有过详细表述。

       2.波动性。所有影响现货价格和期货价格的因素都会影响基差,而各因素的大小程度并不总是相同的。另一方面,相对于现货价格,期货价格不仅受当期供求关系的影响,而且受远期供求关系的影响,要体现对现货价格的预期。从而,期货价格比现货价格更具不确定性,这种不确定性表现为套期保值基差的波动性,它是现实期货价格对理论期货价格的偏差。

       3.收敛性。由于交割机制、套利机制等方面的原因,现货价格与期货价格的具有聚合趋势。套期保值实现的第二个经济基础对此有过表述。理论上来讲,收敛性不仅表现为套期保值基差随着到期口的临近趋于零,还应该表现为基差的波动性呈递减序列。

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