88财富网

利率市场化改革措施和必要性

作者:网络         来源:网络         阅读量:319         发布时间:2015-07-09 18:29:10         分享到:

       近儿年,中央银行先后采取了一些有利于利率市场化的措施:
       (1)积极改革利率结构,使其更趋合理化。
       (2)放开了同业拆借市场利率。
       (3)中央银行公开市场操作的利率实现了市场化。
       (4)部分国债发行利率实行市场招标,政府债券发行利率逐渐采取市场化机制。
       (5)我国中央银行已经开始逐渐扩大贷款利率的浮动范围。

       日前,虽然我国的利率市场化是局部的,主要集中在国债流通市场(二级市场)、国债回购市场和同业拆借市场,伴随着我国利率市场化改革的逐步深入,国债现货、期货和发行市场利率将相互作用,共同决定市场均衡利率。从理论上讲,只有在价格能够自由运动的市场,期货交易才有出现的可能,利率市场化改革步伐不断加快恰恰为恢复国债交易提供了可能。

       利率市场化改革是我国金融发展与深化的客观要求,它是逐步将利率的决定权交给市场、由市场主体自主决定利率的过程。中国人民银行在1998年10月扩大了对中小企业贷款的利率浮动幅度,1999年又陆续允许外资银行、农村信用社、证券投资基金,甚至证券公司、保险公司进入银行间债券市场,使得上至1年、下至7天的金融机构同业拆借利率最大限度地反映了国内金融市场的供求关系。1996年,财政部正式引入价格竞争的招标方式发行国债,实现了国债发行利率的市场化。进入2001年,财政部启动了酝酿已久的长期国债发行计划,成功发行了15年期和20年期的长期国债,形成了两个由市场招标产生的长期国债利率(15年期国债为4.26%,20年期国债为4.69%)。可以说,我国部分利率己经或基本接近市场化。

       在利率市场化的进程中,我国经济运行面临的利率波动风险趋于增大,需要推出国债期货交易,为投资者提供管理利率风险的工具。国债期货的恢复和推出,对于我国利率市场化进程,对于我国货币市场的建设和资本市场的进一步发展,有着巨大的推动作用。另一方面,市场化的利率也会为国债期货交易提供现实的依据。在我国目前情况下,有些金融期货品种已具备了上市的条件,某些品种(如15年期、20年期长期国债)的利率己经市场化,这些品种就有可能作为国债期货的标的物。

文章导航

注册88财富马上送1888元理财红包


400-165-1818

人工服务时间:

周一至周五 09:00~20:00

周六至周日 10:00~12:00