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惠誉评级方法分析

作者:网络         来源:网络         阅读量:369         发布时间:2015-07-07 14:50:49         分享到:

       惠誉对于基金的评级主要是通过基金质量评级(Fund Quality Rating,FQRS)完成的。惠誉评级主要对基金的投资过程进行分析并对业绩走向做出前瞻性的预测。由于完全量化的风险和收益业绩表现的序列的内在的局限性在于完全依靠历史回报数据,所以对基金的投资过程进行分析有助于全面预测基金业绩。

       惠誉评级采用了三步法(Three-Pillar Approach)的分析方式:(1)对于投资过程、投资工具和管理公司进行评估;(2)一个可操作的“及格/失败”分析;(3)对于基金经理的过去的风险调整后收益的真实性的检验。

       1.定性评估
       定性评估主要关注管理者的投资能力和投资过程,也关注其风险管理能力,这些因素决定了投资结果,同时操作系统的设施和技术的质量以及稳定性也支撑着投资过程、管理公司的经验、金融资本对基金的战略决策。

       2.可操作的“及格/失败”分析
       这种可操作的分析重点关注于基金的合法性、内部控制和操作系统,包括定价、资产分离、审计、监管和信息公开程度。只有通过这项测试的基金才能参与评级。

       3.跟踪记录以识别异常值
       对于己经建立的基金,过去的收益/风险业绩的跟踪记录能够用来分析和识别同类型的业绩异常者。惠誉采用来自理柏基金市场信息公司的持续性的回报序列(比较知名的有理柏基金评级系统)或采用可对比的业绩指标来进行识别。

       4.六层等级
       惠誉评级最终将基金分为六个等级,依次为卓越(Excellent)、强(Strong),令人满意(Satisfactory)、弱(Weak)、有资格参与评价(Qualifying)和不佳(Inadequate)。

       5.新兴基金的评级
       对于记录少于三年的基金,惠誉将会同投资策略类似的同一管理公司旗下基金进行比较。尽管如此,评级必须在己经确定的业绩记录基础上进行。对于没有相关的三年以上业绩记录的基金来说,惠誉会指定一个仅仅依据投资过程和操作步骤的定性评价的FQR对其进行评级,直到一个业绩记录能够完整。这种完整记录的基金被称为“有资格的基金”。


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