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股市震荡周期分析

作者:网络         来源:网络         阅读量:219         发布时间:2015-07-03 11:04:49         分享到:

      股市震荡周期分析从表4.7中的实证结果可以看出,回归模型的拟合优度很高,可决系数R2的值为0.98,调整的可决系数R2的值为0.97,这表明自变量的变化能够反映出基金净值增长率变化约98%的影响因素;F值为120.38,这说明模型中解释变量对被解释变量的解释程度很高,表明方程整体上是显著的。

股市震荡周期分析

       在股市震荡周期分析,基金的持股集中度、行业集中度、换手率、基金规模对基金净值增长率的解释程度很高,分别通过了显著性水平为10%、5%、5%、1%的显著性检验;持股比例和风险对基金净值增长率的解释程度比较弱。

       持股集中度的回归系数为0.0496,即基金持股集中度与基金净值增长率为正相关关系,影响比较显著,说明基金持股越集中基金表现越好,基金持股越分散基金表现越差;且持股集中度每变动1个单位,基金净值增长率就会朝相同的方向变动4.96%个单位。行业集中度的回归系数为0.0543,与基金净值增长率为正相关关系,影响比较显著,说明基金投资的行业越集中基金表现越好,基金投资的行业越分散基金表现越差;且行业集中度每变动1个单位,基金净值增长率就会朝相同的方向变动5.43%个单位。

       基金换手率的回归系数为-0.0156,与基金净值增长率为负相关关系,且负向影响比较显著。说明当基金换手率越高时,即基金买卖股票操作的越频繁,投资风格越灵活,基金净值表现越差,当基金换手率越低时,即基金买卖股票的越不频繁,投资风格越稳健,基金净值表现越好。基金换手率的系数为负值,表明基金投资风格越稳健越好,投资风格稳健,基金风险就相对较低,收益也相对较高。

       基金规模的回归系数为0.1172,与基金净值增长率为正相关关系,且正向影响很显著。这说明基金规模越大,基金净值的表现越好,基金规模越小,基金净值的表现越差,体现出了规模经济的作用。

       可见,在股市震荡周期分析,持股集中度、行业集中度以及基金规模的变动对基金净值增长率的变动具有相对显著的正向影响,即持股集中度、行业集中度以及基金规模越大,基金净值表现越好,基金净值增长越快;持股集中度、行业集中度越小以及基金规模,基金净值表现越不好,基金净值增长越慢。同时,基金换手率的变动对基金净值增长率的变动具有比较显著的负向影响,即基金换手率越高,基金净值表现越不好,基金净值增长越慢;基金换手率越低,基金净值表现越好,基金净值增长越快。

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