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货银对付结算的好处

作者:网络         来源:网络         阅读量:277         发布时间:2015-07-01 11:19:31         分享到:

       由中国证券登记结算公司制定的“货银对付”业务和技术实施方案,经征求各方意见并报主管部门批准后,将进入实施阶段。所谓“货银对件”,是指中国证券登记结算公司在与结算参与人(包括一般结算参与人证券公司和特殊结算参与人托管银行)进行证券交易结算时,以证券交收正常完成为条件进行资金交付并以资金交收正常完成为条件进行证券交付,证券交收和资金交收同时完成,不可撤销,即“一手交钱,一手交货,钱货两清”。

       “货银对付”机制是防范结算风险的基础性手段,是全球证券结算系统普遍采用的重要原则。“货银对付”方案的实施是对我国证券登记结算规则的重要完善,能够明确结算各方参与人的权利义务关系,有利于保障资金安全,有效控制证券结算风险,保证市场正常运行。此次“货银对付”方案所涉及的交易品种主要包括A股、国债、企业债现券、可转债、基金、特别转让A类以及质押式回购等。“货银对付”方案实施后,将改变现行的由证券登记结算公司在T日直接维护投资者证券账户余额,资金交收在T+1日最终完成,从而造成资金和证券交收对手和交收时点不对称的做法,将证券和资金的最终交收时点统一在T+1日16:00。在T+1日最终交收时点,证券交付将根据资金交收结果进行,若结算参与人的资金足额,则办理全部证券交付;若结算参与人资金不足,将根据透支金额和结算参与人的待处分证券指令内容进行扣券处理。为此,结算参与人在最终交收时点前必须准备足额资金用于交收,以防因发生资金透支而影响证券的交付。

       “货银对付”方案实施后者I在证券的登记过户、除权除息日的确定、证券账户转指定与转托管以及证券余额查询等方面对投资者产生直接影响。首先,“货银时付”方案实施后,投资者的交易习惯基本不变,T日买入的证券,T+1日即可以卖出,但与现行规则不同,由于证券的登记过户以交收结果为依据,以完成交收后证券所在帐户确定其权属并生成股东名册,所以投资者买入证券由当天并没有进行证券登记过户:其次。证券的最后交易日和股权登记日相分离,最后交易日由T日改为T-1日,虑权登记日和除权除息日均为T日,也就是说投资者在股权登记日当天买入的证券不含权:第三,在交收完成前,投资者不能撤销指定交易也不能实现证券转托管:第四,根据现行规则,投资者证券账户的日初余额实际上也就是T+1日的可用证券额度,“货银对付”方案实施后由于证券登记过户时点的变化将引起投资者可用证券余额和证券账户余额发生变化,投资者证券账户T+1日日初余额中包含T日卖出尚未交收的证券,证券T+1日日初可用余额=证券账户余额-T日净卖出尚未交收的证券+T日净买入尚未到账的证券。最后,由于投资者证券交收的成功取决于投资1者对结算参与人正常履约和结算参与人对证券登记结算公司正常履约两个条件,结算参与人资金交收违约将直接影响投资者买入证券的正常交收,因此“货银对付”方案实施后,投资者应谨慎选择证券公司进行证券交易,以免造成不必要的损失。

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