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期货私募基金运作模式合法化

作者:网络         来源:网络         阅读量:493         发布时间:2015-12-16 17:24:21         分享到:

       期货私募基金运作模式合法化运作模式分析迄今,《证券法》、《信托法》都没对期货私募基金运作模式合法化的含义、资金来源、组织方式、运作模式等作明确规定。早年制定《证券投资基金法》时,全国人大常委会副委员长成思危也曾提出设立证券投资基金、产业投资基金和风险投资基金。鉴于当时人们对于私募二字的理解有所不同,私募基金未能取得合法地位。期货私募基金运作模式合法化并不是非法的,只是暂时游离在既有的监管体系之外。既然私募基金参与市场博弈的事实早已存在并从未间断,对于中国的证券市场来说,私募基金是整个市场体系一个客观组成部分,私募基金的合法化也是必然趋势。私募基金合法化,将在法律上给其一个名正言顺的“身份”。今年新颁布的新证券法给私募基金预留了发展空间,即向特定对象发行不超过200份的证券为非公开发行证券,如果是向合格的投资人募集资金就能符合向特定对象发行的要求。

       期货私募基金运作模式合法化监管立法的两个基本原则或着眼点是保护投资者利益和发挥私募基金优势。这两点决定了对私募基金监管采用宽松监管的原则,而且不需像公墓基金那样采用注册保护制度。

       私募基金“阳光利润”的获得,有赖于适度而又灵活的政府监管,这要求同时启动保护投资者、确保市场完整和降低系统风险这三个金融监管目标。建议在《信托法》的基础上,修改《公司法》、《合伙企业法》和《证券法》等法律法规,并在《投资基金法》中从以下几个方面对私募基金的设立、基金各当事人的权利义务关系等做出框架性的制度安排:

期货私募基金运作模式合法化

       第一,出于保护基金投资者利益和基金业健康发展,以及确保中国证券市场稳定发展的需要,私募基金的管理人必须具备符合要求的足够的准备金、经营业绩、人才和营业硬件设施等市场准入资格,并且,管理人的资格应该是竞争性的,而不能是垄断性的,设立私募基金时应向证券监管部门备案。
       第二,私募的资金要符合入市要求,主要是有着一定经济实力,能够承担一定风险及具有自我保护能力的社会个人和私人企业,合伙人数应在100至200人之间,每个基金投资者的出资额不得低于100万元,主要合伙人则要有1000万元以上的资金入伙。国有资产和其他风险承受能力较低的社会资金,不能作为私募基金的资金来源。
       第三,禁止期货私募基金运作模式合法化做公开宣传和广告,而只能通过特定的方式,如召开总人数不超过200人的推介会、使用投资顾问销售等,吸引前述之特定投资者入伙。
       第四,要求在基金契约中对主要合伙人和普通合伙人的权利和义务做出明确规定,提醒期货私募基金运作模式合法化将保持基金管理的独立性与健全基金内部治理结构有机地结合起来。投资者作为有限合伙人,承担有限责任,而基金管理人负责基金的投资运作,同时对基金资产承担无限责任。
       第五,由于期货私募基金运作模式合法化范围较小,对社会公众的影响较少,期货私募基金运作模式合法化的有效运转应主要由期货私募基金运作模式合法化契约和章程来约束,应通过强化债权人及其交易对象组成的风险监管体系来最大限度上减少因期货私募基金运作模式合法化活动可能造成的系统风险,证券监管部门则从大的方面对期货私募基金运作模式合法化加以规范和引导。


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