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股本结构是什么意思?

作者:网络         来源:网络         阅读量:619         发布时间:2015-06-10 16:55:41         分享到:

      股本结构是指各投资主体(包括自然人和法人)所持有股份的数量在投资对象中的分布结构,表现了以财产所有权为基础的各不同持股主体间的所有权结构。股本结构具体包括两个方面:一是指公司的股份由哪些股东所持有;二是指各股东所持有的股份占公司总股份的比重有多大。前者是说明股份持有者的特性,是股本结构质的体现,而后者则是说明股权集中或分散的程度,是股本结构量的体现。

      从实际运作上讲,股本结构就是股东所持有公司股份比例。它有两层含义:一是股权集中度,即前五大股东持股比例:二是在所有权多元化情况下不同所有制股权的构成,包括国家股股东、法人股股东及个人股股东的持股比例。

      从第一层含义上说,股本结构有三种类型:一是股权高度集中,公司拥有一个绝对控股股东,该股东对公司拥有绝对控制权,一般要求拥有股份在50%以上;二是股权高度分散,公司没有大股东,所有权与经营权基本完全分离,单个股东所持股份比例不超过3096;三是公司拥有较大的相对控股股东,同时还拥有其他大股东,所持股份比例在309650%之间。究竟采取何种股本结构,是受政治、文化、市场、行业差异性等方面的影响的。

      如果我们把股权看作是一种决策权,可以借助“洛伦茨曲线”的分析方法来理解股本结构的三种不同类型。

      如图4. 1所示,横轴表示股权的集中度,即持有股权的多少,100%表示完全集中;纵轴表示拥有的权力大小,也以百分比为单位,如果拥有权力为100%,表示完全集权。

股本结构是什么意思?

      洛伦茨曲线上端的A点表示完全集中的决策权结构,即一个人拥有全部的股权,对应于股权的完全或高度集中。虽然可能由于其经营管理能力有限,而不拥有企业全部的决策权,但是如果经营管理人员管理不善,其有绝对的权威来解雇经营人员,接管企业,如我国的国有企业股权状况。对角线表示完全分散的决策权结构,持有多少股份,就享有多少决策权力,即一切人平等地分析决策权,这是因为企业没有持股数相对比较大的股东,因而只能平等地分享决策权,从而对应于股权的完全或高度分散,如美国公司的股权状况。图中的B点表示5096的权力集中在50%的人手中。洛伦茨曲线则表示所有的人都具有某些权力,但是权力与权力比例不对等。例如图中C点,5096的权力集中在1096的人手中。相对应的股本结构是由少数大股东控制公司近半数或半数以上股权,而其他股权是分散的“少数控制”型企业的股本结构,如日本大部分“法人持股”的股份公司,即集团内企业相互持股,以及主银行直接持股。

      这是一种以企业决策权为标准来划分企业股本结构的方法,它直接涉及企业内部权力关系,也符合上述按股权的多少划分的方法。

      股本结构的第二种含义是指所有权多元化前提下的不同所有制股份的构成。马克思曾经在《资本论》中形象地提出资本的人格化,即资本是出资者的人格表现。出资者的行为特点会通过其资本的属性表现出来,然而,出资者的行为又受到特定外部经营条件的制约。因此,不同的股本结构必然是与相应的外部条件相适应的;不同的所有制股份,必然体现不同资本的人格化。

      因此,本文的分析思路是从股权集中度和股权所有制成分的构成两方面对股本结构进行研究。

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