88财富网

商品期货和金融期货的区别

作者:网络         来源:网络         阅读量:272         发布时间:2015-06-10 14:28:59         分享到:

      根据合约标的物不同,期货可分为商品期货与金融期货两种。商品期货包括传统的农产品期货、金属期货和石油天然气期货等,金融期货包括股票期货、债券期货、利率期货和外汇期货等。尽管华尔街在近几年创新了针对个股的股票期货和其他金融期货品种,但一直以来,股指期货都是最成功的期货品种之一。目前,每一个发达国家都拥有了自己的股指期货品种,比如,英国的富时100股指期货((FTSE100),口本的口经225股指期货(Nikkei225、法国的CAC40股指期货及德国的DAX30股指期货。另外,我国首支金融期货一沪深300股指期货将要上市,故笔者重点比较商品期货和股指期货的区别。

      1、行为主体的区别:商品套期保值的行为主体是商品生产者或商品流通者,股指期货套期保值的主体是资本市场投资者。

      2、现货的价格形成机制不同:商品期货的现货价格通常形成于分散的、割据的交易场所,而股指期货的现货价格形成于证券市场、是集中交易的结果,具有权威性、准确性和实时性。

      3、现货的价值属性不同:商品现货的价值属性是“天然”的,而股指期货的现货是一个权威化了的统计指标,虽然它由一个标准化的股票组合构成,但是该指标在现货市场中不具有价值和买卖属性。

      4、现货的可复制性不同:只要按照标准化仓单的要求去做,商品现货可以完全复制标准仓单,而股票组合与股票指数之间的离差永远存在。由于在每个交易时点,指数中各个股票的比例都在变,所以不可能做到完全“复制”股票指数,而只能做近似复制,比如ETF指数基金。用数学模型来额定离差和研判离差是股指期货套期保值在具体操作中的应用要点。

      5、现货盈利模式的区别:商品生产者和流通者通过创造或改变商品的使用价值来实现价值,而资本市场投资者通常是通过时间差来实现价值。因此商品期货的套期保值通常采取比较防卫型的传统方法,股指期货的套期保值通常使用更为宽泛的对冲方式,更强调时机的选择和把握。

      6、规避的风险类型不同:商品期货套期保值规避的是商品价格波动的风险,而股指期货规避的是市场的系统性风险,而不是单个品种的非系统性风险。系统性风险,是指因为股市整体价值高估所带来的整体下跌的投资风险,以及由那些能够影响整个金融市场的风险因素引起的风险,这种风险不能通过分散投资而削弱。

      7、基差的收敛程度不同:无论是商品期货还是股指期货都存在基差,但是不同的交割制度使得商品期货和股指期货在交割口,期货价格对现货的回归产生差异。商品期货特殊背景下有逼仓的可能,但是股指期货不存在这种可能性。从这个意义上说,股指期货套期保值的基差风险可预测性更大,而且存在基差回归的必然性。

      8、套利机会和空间不同:股指期货的标的物是唯一、公开、透明的,不存在滞后问题的商品。股指期货价格可以由理论公式算出,再加上现货买卖便利,使股指期货比商品期货的市场效率要高。因此,股指期货套利机会较少,套利空间也较小。而商品期货由于现货市场分散和信息滞后,以及现货买卖不便等原因,期现套利机会相对较多,套利空间也较大。

文章导航

注册88财富马上送1888元理财红包


400-165-1818

人工服务时间:

周一至周五 09:00~20:00

周六至周日 10:00~12:00