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了解什么是商品期货与商品期货市场历史

作者:网络         来源:网络         阅读量:319         发布时间:2015-06-08 11:36:05         分享到:

      期货,从它本身的含义来说,指的就是在未来的某一特定时间和地点按照事先约定的价格交付的货物。但是,在现代商品经济中,期货的内涵有了很大的改变。严格地说,一种商品要成为商品期货必须同时具备三个条件:

      首先,必须在未来进行实物交割。

      其次,必须是具有特殊规定性的商品,例如交易量大,价格波动频繁,质量规格等能够统一标准等等。

      最后,必须采取期货合约的形式在某一特定场合通常为期货交易所进行交易。

      以上三项条件,将期货与现货(包括即期交易和远期交易)严格区分开来,由此更重要地是,由此产生了一个从构造、组织形式、交易方式、运行规律和运行机制都完全不同于一般市场地特殊市场—商品期货市场。

      现代的期货交易和期货市场距今有100多年的历史,原始的期货交易则可以追溯到古希腊和古罗马时代。在那一时期,商品及货币流通市场开始形成,贸易活动十分兴旺,市场经济逐渐达到了一定的规模。在这个基础上,产生了在固定场所按照既定时间开展集中交易活动,以及签订远期合约的做法,这便是期货交易的萌芽。随着古罗马和古希腊的衰败,一度兴旺的集市贸易也逐渐凋零,但建立中央交易场所的基本原理和交易方式却延续了下来。

      到了12世纪,欧洲的商品经济开始发达,地方性的小规模贸易市场逐步发展为事先约定时间和地点进行集中交易的集市。中世纪集市对现代期货市场的突出贡献是其自我管理和仲裁原则以及正规的交易方式。现代期货交易制度就是建立在这些前人创造的市场文化传统之上的。
    进入13世纪以后,商品交易进一步发展,整个欧洲地区形成了比利时的安特普卫为中心,联接和沟通欧,美,亚,非各大洲的全球性初级商业市场。随着市场的扩大,生产者和消费者之间的联系开始紧密,商品交易开始成为一些生产者的主要目的。因此,交易价格对生产者,消费者,贸易商的影响和制约也就越来越大。当价格波动较大时,三方都有遭受重大经济损失的风险。出于回避风险的需要,根据样品的质量鉴定远期交货合同的交易方式被再度采用。

了解什么是商品期货与商品期货市场历史

      14世纪以后,随着各国经济的发展和商业化大都市的建立,地区性的各种集市交易的作用逐渐缩小,并逐渐为专业化的,只就某一类或某几类商品进行交易的交易中心所代替。这些专业化的中心市场先是在城镇广场等露天场所进行,以后转移至茶馆,客栈等室内场所,最后建立固定的交易场所。到了16世纪,欧洲的远期合约交易己经初具规模,交易场所也开始固定和规范化。

      1570年,世界上第一家商品交易所—英国皇家交易所成立。尽管这个交易所的交易商品主要交易是现货加上部分远期合约,并没有现代意义上的期货,但是,这个具有较强自我管理能力,交易方式相对规范的交易所却为以后的现代交易所开辟了先河。16世纪末和17世纪,受欧洲战乱影响,欧洲贸易中心北移至荷兰的阿姆斯特丹,于是在这座城市出现了世界上第一个谷物交易所。

      几乎在同时,比利时的安特卫普出现了咖啡交易所。自此,欧洲的期货市场开始逐步形成。18世纪以后,亚洲和美洲的商品市场开始发源。1730年,日本开始了大米的远期合约交易。到了19世纪,商品期货市场伴随着商品经济的高速发展而进入了蓬勃发展阶段。作为现代市场经济的主要代表,美国由于其特殊的时代背景和国家构成,很快引起并发展了欧洲经济中的新思想,新概念以及新的市场运行方式,创立和完善了现代期货市场体系。与此同时,欧洲也在市场体系不断完善和萌芽型期货市场的基础上开始了现代期货市场的建设。以19世纪为界,世界期货市场的形成和发展翻开了崭新的一页。

      从原始期货市场到现代期货市场,其间经过了数百年的漫长演变,其演变过程基本上是循着这样几条脉络进行的:

      第一,在市场形态上,首先从个别交易发展为集市贸易,再发展为事先约定时间和地点的交易中心,随着交易地点的固定化和市场流量的增大,产生了对交易程序标准化和交易行为规范化的客观要求,于是,人们加强了市场管理,初步建立起稳定的市场秩序和规范的交易程序,市场的组织也开始完善。这时,具有自我管理和仲裁能力的交易所便出现了,人人可以加入的松散型市场变成为对交易成员有着一定要求的集中型市场。并最终发展为以现代期货交易所为核心的,具有高度组织能力和自律机制的现代期货市场。

      第二,在交易内容上,是从无所不包,任何商品都可以进入市场的大范围交易逐步发展为根据商品类别进行专业化交易,范围也逐渐缩小。最终再交易所只进行少数经过选择的指定商品的交易。

      第三,在交易方式上,从个别的面对面的讨价还价发展到公开拍卖,最后到没有特定交易对象的公开竞价,买卖双方均以交易所或结算公司作为自己的交易对手。与此相适应的是,契约形式也是逐渐演进的。最初交易者之间只存在先成交,后付货的口头协议,以后采用非标准合同,非标准合同又发展为比较规范的远期交易合约并可以背书转让。为了使交易更方便和更有效率,人们又设计出标准合约,使商品的规格,品种,质量,数量以及交割地点都固定,唯一可以变动的就是价格,交易者只需就合约的价格进行竞争。标准合约的出现使得期货交易演变成了期货合约的交易,并使合约更加容易转让,市场流动性更强。

      第四,在交易目的上,则从最初的获取实物并尽可能避免由于时间等因素造成货物的价格上升(对于买方而言)或下降(对于卖方而言),逐步转变为获取实物或转让合同获利并重。最后则变为主要不是为了获取实物,而是为了转嫁现货市场的风险;或者仅仅使为了从价格的波动中获利。随着交易目的的转变,期货市场的交割率逐渐下降。在现代期货市场上,人们大多数通过对冲(即在合约到期前卖出先前买如的合约或者买回早期卖出的合约)来了结自己的期货交易,真正进行实物交割不过1~3%左右。

      追溯期货市场的发展历史,我们至少可以得到两点启示,首先,期货市场是商品经济的产物。是商品经济发展的客观规律而不是某一特定制度或者人们的主观意识决定了期货市场产生的必然性。其次,商品期货市场是一步步地从商品现货市场脱胎而来的,并且在其发展历程中,始终与商品市场同兴同衰,与商品经济的发展阶段相适应。作为自然选择和自然淘汰的结果,商品期货市场的核心总是位于商品经济高度发达地区的中心城市。因此,商品期货市场不可能脱离其它市场而独立发展起来。在建设商品期货市场时,,不仅要注意发展同类商品的现货市场,同时还要大力提高整个商品经济的发育程度。

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