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基金知识:什么是对冲基金

作者:网络         来源:网络         阅读量:286         发布时间:2015-06-04 14:53:09         分享到:

      对冲基金(hedge funds)又称套利基金、套头基金和避险基金,主要是20 世纪90 年代以来在美国兴盛起来的。亚洲金融危机爆发以来,对冲基金在国际金融市场的活动越来越引人关注。

      对冲基金的出现不迟于20 世纪60 年代,建立对冲基金的本意,是想通过长买短卖等方式,最大限度地避免和降低金融市场的风险,提高回报率。但美国的一些金融冒险家为了谋取暴利,逐渐以对冲基金的名义,大肆进行投机交易,致使对冲基金的性质发生了改变。

基金知识:什么是对冲基金

      从20世纪90年代起,由于美国金融业的大发展,特别是期货和期权等交易的出现,对冲基金开始大量出现并活跃起来。近几年来,随着经济和金融全球化趋势的加剧和广大新兴市场国家金融市场的开放,对冲基金更是以惊人的速度在增加。据估计,目前美国至少有4200 家对冲基金,资本总额超过3000 亿美元(不包括基金的借贷款)。

      这些基金在新兴市场,尤其在俄罗斯的主要投资是公债。在买进新兴市场的公债后,再卖出七大工业国如美国的短期公债进行风险对冲。这种买进某地的某种金融产品的同时,卖出另一种金融产品,以便一边亏了另一边还可以赚,把可能的风险冲掉的操作方式,是对冲基金的基本运作方式。对冲基金也因此而得名。

      美国对冲基金的最大特点是进行贷款投机交易,即以较少的钱作底数,然后到银行或证券交易所筹措巨额资金,再到金融市场上大肆进行各种投机交易。据调查,约有1/4 的对冲基金总资产只有几百万美元。国外一些媒体形容它们“运作起来像个小企业,通常是在仅有一两个人的办公室里工作” 。拿总部设在美国康涅狄克州格林威治的长期资本管理公司(LTCM)来说,它在美国、欧洲、东南亚和俄罗斯等地疯狂进行投机交易,曾用来自基金投资者的22亿美元作担保,从美国和瑞士的大银行买进1250 亿美元的债券,然后再用这些债券担保,在境外金融市场进行1 .25 万亿美元的买卖,创下了国际金融市场投机炒作的最高记录。

      对冲基金的另一个特点是投资战略绝对保密,基金管理人只向投资者口头介绍基本操作和以往投资回报率等大致情况,不透露任何操作细节,投资者投钱完全是出于对基金管理者的信任,许多投资者吃了亏,也只能吃哑巴亏。这一特点决定了对冲基金的投资者必须是腰缠万贯的大富翁。美国证券法对参与对冲基金的投资者的个人财产和总人数有非常严格的限制,可这种种限制反而促使美国国内和国外的众多投资者对对冲基金盲目而又狂热的追求。

      对冲基金的第三个特点是在选准市场或项目后,集中大量基金,大进大出,进行歼灭战或狙击战。这对已经开放金融市场的发展中国家来说,可谓防不胜防,在很多情况下简直无力抵抗。从近几年的情况看,美国一些对冲基金在东南亚等国发动狙击战时,一天内最多可以动员上千亿美元的基金,而大多数发展中国家的中央银行在进行保卫战时,一天能够用于干预市场的资金数量不过数十亿美元。

      从金融学理论上来说,对冲基金正是依据衍生金融工具交易中的杠杆原理,通过货币期货或股票指数期货等手段来实现以小本博大利的。他们经营的秘诀就是在狙击某个国家的货币同时,在期货市场上牟取暴利。

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