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投中集团年终盘点:2014年中国企业IPO十大交易

作者:         来源:投中集团         阅读量:409         发布时间:2015-12-22 17:42:51         分享到:

投中集团年终盘点:2014年中国企业IPO十大交易

      2014年,A股IPO市场终于在停摆14个月之后重启,百余家企业A股上市。但从募资金额和对其所在行业的影响力来看,多数重磅交易仍然集中在美股市场。以阿里、京东为首的中概股,在美国资本市场刮起一阵中国风。纵观今年这些交易,诞生了不少“XXX第一股”,互联网相关企业上市热情高涨;但也有部分公司高开低走,市场的看空使其股价陷入挣扎。而在港股市场,万洲国际的二次闯关、绿叶制药私有化后的重新上市,也成为今年颇受关注的交易事件。

      投中研究院通过对2014年中国企业在境内外资本市场的IPO交易的观察与思考,结合投中集团旗下金融数据产品CVSource的数据监测,总结盘点出2014年中国企业在全球资本市场IPO的十大交易。

阿里巴巴(NYSE:BABA)——全球有史以来最大规模IPO

      9月19日,阿里巴巴集团控股有限公司在美国纽约证券交易所挂牌上市,发行持续至9月22日,累计发行股票3.68亿份ADSs,占发行后总股本的14.78%;发行价68美元/ADS,IPO募集总金额达250.32亿美元,阿里巴巴折桂全球史上最大规模IPO。

      在19日的发行首日,217.7亿美元的募资金额使阿里超过VISA的190亿美元,成为美股史上最大规模IPO。22日,由于认购需求旺盛,承销商们行使了超额配售权——“绿鞋期权”,超额配售约4800万份ADSs。阿里的IPO规模也达到了惊人的250.32亿美元,一举超越2010 年中国农业银行在香港和上海两地同时上市时创下的221 亿美元的全球IPO历史记录。据投中集团数据显示,阿里的上市使得软银获得271倍的超高账面退出回报,后者成为最大的赢家;其他退出的机构还有中投、银湖、云峰基金、中信资本、博裕投资、国开金融、PavilionCapital以及李嘉诚基金会。

陕西煤业(SS:601225)——年度A股募资金额最高IPO

      1月28日,陕西煤业股份有限公司在上海证券交易所挂牌上市,发行股票10亿股,占发行后总股本的10%;发行价4元/股,募集总金额40亿元,该笔交易也是2014年A股募资金额最高的IPO交易。

      陕西煤业成立于2008年,是陕西唯一的一家集产、运、销为一体的省属特大型煤炭企业。公司此前申报的发行规模为20亿股,拟募资规模为172.51亿元。但此次IPO募集资金规模大幅缩水,仅为最初的23%。虽然募资规模缩水,但其行业属性依然不妨碍其成为年度A股募资金额最高的IPO交易。投中研究院认为,煤炭行业近两年业绩的整体下跌,以及市场预期的长期看空,或是其募资规模大幅缩水的主要原因。

京东(NASDAQ:JD)——BAT身后的第四巨头

      5月22日,京东有限公司登陆美国纳斯达克全球市场,发行股票9369万份ADSs,占发行后总股本的6.85%;发行价19美元/ADS,募集总金额17.8亿美元,IPO后首日市值286亿美元,目前市值已超过300亿美元。随着阿里巴巴9月份的上市,在所有上市的中国互联网公司当中,京东的市值紧随BAT三巨头之后。

      京东目前已经稳居中国B2C电商市场的头两名,加上腾讯的协助,京东在移动电商、物流、金融、O2O等多个领域已对阿里形成实质性的威胁。京东集团在上市前拆分为京东商城集团、金融集团、子公司拍拍网和海外事业部。投中研究院认为,此举一方面是全面与阿里展开较量的开始,另一方面也崭露出刘强东在金融领域的野心。据投中集团数据显示,老虎基金、高瓴资本、DST、红杉中国、今日资本和雄牛资本分享了京东上市的退出回报,其中老虎基金和高瓴资本分别获得55倍和14倍的账面退出回报。

陌陌(NASDAQ:MOMO)——中国移动互联网第一股

      12月11日,陌陌有限公司在美国纳斯达克全球精选市场挂牌上市,发行股票1600万份ADSs,占发行后总股本的8.28%;发行价13.5美元/ADS,募集总金额2.16亿美元。今年是移动互联网爆发的一年,作为一家纯粹的移动互联网公司,陌陌成就了中国“移动互联网第一股”。

      陌陌从2011年成立至2014年上市,仅用了三年多的时间。围绕陌陌,从来就不缺乏故事:自诞生之初,便被贴上“约炮神器”的标签,唐岩自己也承认洗白需要至少三年;上市前夜的缄默期内,唐岩更是遭到老东家网易无情的神补刀,指责其在网易时涉嫌利益输送等三宗罪行……现如今陌陌的上市,也使其先于微信,拿到了中国移动互联网的第一张船票。投中研究院认为,陌陌现有的会员增值服务、移动游戏分发、表情商店和移动广告四种变现方式依然有增长空间;但其能否解决好新用户增长、用户使用频率下滑等移动社交应用面临的顽疾,值得持续关注。

微博(NASDAQ:WB)——首个上市的中文社交媒体

      4月17日,微博公司在美国纳斯达克全球市场挂牌上市,发行股票1680万份ADSs,占发行后总股本的0.84%;发行价17美元/ADS,募集总金额2.86亿美元。微博成为全球范围内首个上市的中文社交媒体。

      微博自上市以来股价最高时涨幅达50%,但自9月份之后开始出现大幅下滑,截至12月15日,较发行价已下跌12%。投中研究院认为,微博的主要问题,一是用户活跃度的下降,据其最新的财报显示,截至第三季度末,微博的月活跃用户为1.67亿,而微信同期是4.68亿,面对微信的强势崛起,微博已经将自己转型定位为“公开的社会化媒体”;二是除了广告,依然找不到更好的盈利方式,八成以上的营收来自广告,剩下一到两成来自游戏相关服务,5%左右来自VIP会员服务。作为一个曾经改变中国的现象级产品,微博未来能否在移动互联网广告、电子商务或其他领域展开探索,打造社会化营销生态体系,寻求新的变现方式,我们拭目以待。

聚美优品(NYSE:JMEI)——中国美妆电商第一股

      5月16日,聚美国际控股有限公司在美国纽约证券交易所挂牌上市,发行股票1114万份ADSs,占发行后总股本的7.78%;发行价22美元/ADS,募集总金额2.45亿美元。聚美优品的上市,使其成为中国“美妆电商第一股”。

      从成立到上市,聚美优品也仅用了四年。作为中国第一家也是最大的B2C化妆品垂直电商,聚美优品首创了“化妆品团购”的概念。据投中集团数据显示,险峰华兴和红杉中国从聚美优品上市中分别获得高达316倍和87倍的账面退出回报,天使投资人徐小平更是获得459倍的超高回报。聚美优品的股价在8月达到峰值,此后便一路下滑,目前较发行价已下跌逾40%。股价的下跌引起一系列连锁反应,公司遭到美国多家律师事务所的诉讼,对其真实业务和运营信息的发布提出质疑。投中研究院认为,股价下跌和诉讼缠身的根源是其财务表现不及市场预期。

爱康国宾(NASDAQ:KANG)——中国健康体检第一股

      4月9日,上海爱康国宾健康体检管理集团有限公司在美国纳斯达克全球精选市场挂牌上市,发行股票1090万份ADSs,占发行后总股本的32.32%;发行价14美元/ADS,募集总金额1.53亿美元。爱康国宾的上市,标志着中国“健康体检第一股”诞生。

      爱康国宾是由2004年创立的爱康网和2000年成立的上海国宾体检联合组建,二者于2007年合并。成立于2004年的慈铭体检,是爱康国宾在国内最大的竞争对手,前者号称“亚洲规模最大”的体检机构,在历次IPO被搁浅之后被爱康国宾弯道超车。据投中集团数据显示,GIC(新加坡政府投资公司)、高盛和NewQuest在爱康国宾上市成功之后获利退出。投中研究院认为,作为在成立之初便具有互联网基因医疗体检机构,随着近年来医疗健康领域的关注度和投资热度的迅速升温,爱康国宾作为“健康体检第一股”上市是水到渠成,也为中国医疗健康市场开了一个好头。

创梦天地(NASDAQ:DSKY)——80后“平民”CEO一夜晋升亿万富翁

      8月7日,创梦天地科技有限公司在美国纳斯达克全球市场挂牌上市,发行股票770万份ADSs,占发行后总股本的18.08%;发行价15美元/ADS,募集总金额1.15亿美元。按照上市当天收盘价15.94美元计算,创梦天地市值达到6.54亿美元,占有22%股份的年仅32岁的CEO陈湘宇,既非富二代也非家族企业传承人,一夜之间摇身变为亿万富翁。

      创梦天地是乐逗游戏的母公司,后者在早期便专注于代理发行海外的手机游戏,曾发行过《水果忍者》、《逃亡神庙》、《地铁跑酷》等热门游戏,目前已成功为这些顶级手游添加中国元素。据投中集团数据显示,创梦天地上市后退出的机构有联想之星、君联资本、红点投资以及普思资本。最早在2010年便参与投资创梦天地的联想之星,是其中最为关键的角色,获得的账面退出回报率高达85倍。值得一提的是“国民老公”王思聪的普思资本,加上去年香港上市的云游控股,普思资本成立两年便拿下两单IPO。

万洲国际(HK:00288)——年内二次IPO闯关终成功

      8月5日,万洲国际有限公司在香港联合交易所主板挂牌上市,发行股票25.67亿股,占发行后总股本的18%;发行价6.2港元/股,募集总金额159.18亿港元。万洲国际在今年4月首次赴港IPO折戟之后二次闯关终获成功。

      今年4月30日,由于遭遇募资规模缩减、认购不足等原因,万洲国际首次赴港IPO未果。随后公司大幅降低了发行规模和市盈率,鼎晖等机构股东也与公司管理层签订了限定持股锁定期的禁售协议,在退出时机的选择上做出让步,才使其得以在8月顺利上市。投中研究院认为,VC/PE机构在追求股权激励和效用最大化的过程中,能否保证成功上市,是一切利益的前提。万洲国际在海外的一系列并购动作——全资收购美国第一猪肉商史密斯费尔德、收购欧洲最大肉质品企业康博菲尔37%股份——以及此次香港资本市场的上市,使其国际化发展进程和食品安全战略得到加速推进。

绿叶制药(HK:02186)——私有化公司重新上市

      7月9日,绿叶制药集团有限公司在香港联合交易所主板挂牌上市,发行股票9.99亿股,占发行后总股本的30%;发行价5.92港元/股,募集总金额59.18亿港元,绿叶制药在私有化之后重登海外资本市场。

      2004年5月,绿叶制药以“AsiaPharm”(亚洲药业)为名在新加坡交易所主板上市;2012年11月,在鼎晖、中信产业基金、新天域三大PE机构的出资协助下,绿叶制药完成私有化退市。在绿叶制药本次发行的9.99亿股当中,约有3.32亿股为旧股,大股东绿叶投资占10%,剩下的90%属于协助其从新加坡退市的三家PE机构,以及GIC。投中研究院认为,由于境内制药及医疗器械企业较易受境外投资者的认可,绿叶制药通过重新在境外上市,获得了新的估值和国际资本市场的融资,将大力推进其国际化的进程。


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